Ángel Luis Vázquez Torres
Economista
¿Qué es una ICO?
ICO es un acrónimo inglés que significa Initial Coin Offering,
es decir, oferta inicial de moneda, que no es lo mismo que el famoso acrónimo
español ICO, referido al Instituto de Crédito Oficial.
Esto nos recuerda mucho a las famosas OPV[i]
(Oferta Pública de Venta), que en terminología inglesa serían las IPO (Initial Public Offering)) que,
recordemos, es el mecanismo utilizado por las empresas que salen a bolsa y
quieren ofrecer sus acciones a los inversores.
En el caso de una ICO lo que se pretende financiar es el
nacimiento de una nueva criptomoneda[ii],
al estilo de Bitcoin o Ethereum.
Las criptomonedas se van creando a lo largo del tiempo por
un proceso que se denomina "minado[iii]".
La creación de una criptomoneda no es una tarea difícil para aquellos que
tienen una comprensión de la codificación: primero hacen un diseño de la misma
y luego la implementan a través de un software. Sin embargo, la parte más
difícil de crear una criptomoneda es lograr su adopción. Sin la adopción, la
criptomoneda no vale nada.
Todo el proceso tiene un coste y una forma de financiar
el proyecto es una ICO.
Los desarrolladores realizan un pre-minado a puerta cerrada
y ofrecen la nueva moneda virtual a cambio de otras monedas que ya circulan, como
Bitcoin, y que además son intercambiables por dinero real en circulación.
Al igual que en una OPV se ofrece a los inversores
iniciales un “activo financiero” (nueva moneda virtual), pero en vez de
realizarlo a través del mercado bursátil siguiendo una regulación muy estricta,
en una ICO, se sigue un sistema muy parecido a un crowdfunding, ya que es una
comunidad de usuarios quienes financian un proyecto sin que haya
intermediarios.
En un principio las ICO se desarrollaron para financiar el
despliegue de una criptomoneda, pero actualmente también se utiliza para el
lanzamiento de un proyecto basado en “blockchain[iv]”
que nos va a permitir registrar transacciones económicas dentro de una
criptomoneda.
El blockchain nació como tecnología soporte detrás de
las criptomonedas, pero hoy en día se puede utilizar para múltiples funciones
que necesiten almacenar y modificar datos de una forma rápida y segura, por lo
que es de aplicación directa a multitud de modelos de negocio.
En el caso de una ICO para financiar un proyecto Blockchain,
tenemos que utilizar una moneda asociada que llamaremos “token[v]”
que se utilizará dentro del proyecto para realizar el pago de servicios
específicos, y normalmente los tokens vamos a poder canjearlos por otras
monedas convencionales o virtuales.
Ambos tipos de ICO (financiar una criptomoneda o un
blockchain) son muy parecidos. El objetivo del creador del token es “recaudar
dinero[vi]”. La
diferencia radica en el destino del mismo: financiar el lanzamiento de una
criptomoneda, o financiar el lanzamiento de un proyecto Blockchain.
Principales
diferencias de la obtención de financiación a través de una ICO:
1. Los creadores de un token no acuden a ninguna
entidad financiera para financiar el proyecto. Y, por lo tanto, si no existe ningún
“préstamo” no existirá ninguna de las obligaciones accesorias al mismo. Así pues,
no existirá la obligación de devolver el principal a un plazo determinado, y
tampoco existirán los intereses devengados por el préstamo.
2. Los creadores de un token no acuden al mercado
de valores buscando inversores que participen en la financiación del proyecto,
por lo que tampoco existirán “socios” ni ninguna de las obligaciones accesorias
a los mismos. No se tendrá que someter a aprobación las decisiones adoptadas,
ni se tendrá que retribuir el capital con un dividendo, ni se tendrá que
facilitar información económica y legal distinta de la comprometida en la
propia ICO.
3. Los inversores en un token van a tener la
posibilidad de entrar con cantidades relativamente pequeñas en proyectos
tecnológicos con unas posibles rentabilidades muy altas, pero con riesgo
asociado muy elevado.
4. Los inversores en un token invierten en una
especie de “contrato de cuentas en participación”. Es decir, invierten en el
negocio de otro (el creador del token) y participan en los beneficios o pérdidas
en una determinada proporción, pero sin intervenir en la gestión del proyecto.
Los inversores en un token, aunque no son socios del
proyecto participan del “riesgo ventura del mismo”, es decir, pueden perder
toda su inversión, y teniendo en cuenta que los proyectos suelen ser de
carácter tecnológico, y que el proceso de suscripción no dispone de todas las
cautelas existentes en el mercado de valores organizado, nos encontramos ante
una operativa muy interesante para la financiación de nuevos proyectos, pero
con una volatilidad y un riesgo asociado muy elevado, por lo que los posibles
inversores tendrán que analizar detenidamente el proyecto, las personas que
integran el equipo creador, y sobre todo, ponderar muy bien la cantidad a
invertir.
[i]
Una oferta pública de venta (OPV) es una operación que se realiza a través del
mercado bursátil, mediante la cual un ofertante pone a la venta algún activo
financiero de una empresa o una sociedad. La oferta pública de venta comprende
la oferta pública general (la que se dirige al público en general) y la oferta
pública restringida (la que se dirige a determinados grupos restringidos).
[ii]
Son las monedas virtuales que utilizan la criptografía para proteger las
transacciones y el control de la creación de nuevas monedas. Las criptomonedas
son secuencias de bits cifrados, trasmitidos y almacenados en una red.
[iii]
Consiste básicamente en la actuación de los denominados “mineros” cuando
realizan el procesamiento de las transacciones en bloques (resolución de problemas
matemáticos usando computadoras muy potentes) para ganarse el derecho de añadir
"una nueva página" al libro de contabilidad público de la
criptomoneda que se está minando.
[iv]
Una cadena de bloques, también conocida por las siglas BC (del inglés Blockchain)
es una base de datos distribuida formada por cadenas de bloques diseñadas para
evitar su modificación una vez que un dato ha sido publicado usando un sellado
y tiempo confiable y enlazando a un bloque anterior.
[v]
Un token (en inglés, ficha) es un nuevo término para una unidad de valor
emitida por una entidad privada.
[vi]
Un ejemplo exitoso es Ethereum, que antes de lanzarse logró recaudar 18
millones de dólares
Entradas
0 comentarios:
Publicar un comentario